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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

摩根大通證券等外資指出,DRAM產業基本面將在第一季觸底,第二季起營收可

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望逐漸成長,此外,受惠於庫存去化完成與季節性需求回溫,DRAM價格下滑幅度自第二季起將轉趨和緩,因此,以華亞科與南亞科為首的DRAM族群股價將伺機而動。

摩根大通證券亞太區半導體首席分析師J.J.Park指出,儘管今年DRAM產業營收預估仍較去年下滑12%,但這波景

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氣週期下修幅度不會比先前一波大,基本面可望在第一季落底,營收成長率將從第二季起逐季好轉,DRAM價格跌勢自第二季起和緩。

從需求面來看,摩根大通證券指出,儘管終端產品需求能見度不高,但隨著先前DRAM價格下滑,價格彈性已帶動PC、智慧型手機、伺服器等產品大幅升級裝載DRAM內容,致使今年需求成長率可望成長。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出,20奈米將是華亞科第一季營運重心所在,預估在20奈米出貨增加與良率提升效應(上看80%)帶動下,第一季顆粒出貨預估可望將

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較去年第四季成長45%。

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至於南亞科,詹家鴻認為包括顆粒出貨與去年第四季持平與ASP跌幅在10%以內等第一季營運展望,大致上與外資圈預估平均值差不多,不過,今年資本支出預估將從去年的38億元大幅攀升至253億元,其中有236億元是用於20奈米製程轉換,就看20奈米能挹注

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多少成長動能,因此將合理股價預估值調降至42元,投資評等仍為「中立」,靜待起漲時機。

目前並未將南亞科納入追蹤名單的元大投顧台灣區研究部

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主管張家麒則是指出,隨著3.2億股(總金額117億元、每股36.5元)現增已於1月14日順利完成(稀釋幅度約13%),將有利於整體財務結構,由於外資圈預估今年每股核心獲利約為4元,若加計每股業外處分利益7元,今年每股應有機會上看11元。



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